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雖然周二滬指只是微跌，但近日的A股市場對于基民卻是被調(diào)侃為“跌媽不認(rèn)”的日子。僅22日一天，就有超過九成主動偏股型基金下跌。不過，這并不能阻止更多中長線增量資金繼續(xù)以基金作為載體流入市場的步伐。只不過經(jīng)歷過這些調(diào)整，市場熱度的關(guān)鍵詞從“抱團(tuán)”變成了“調(diào)倉”。

一大波新發(fā)基金正在趕來的路上

富時羅素官網(wǎng)近日將50只科創(chuàng)板股票納入富時全球含A股指數(shù)，將7只科創(chuàng)板股票納入富時新興市場指數(shù)，一個月后的3月22日生效。分析人士稱，這樣的舉動或?qū)е驴苿?chuàng)板被動流入1億美元。

此外，今日4只科創(chuàng)ETF聯(lián)接基金將正式開始認(rèn)購。如同首批科創(chuàng)50ETF一樣，此次4只科創(chuàng)板ETF聯(lián)接基金也對募集規(guī)模進(jìn)行控制，募集規(guī)模上限為50億元(不含募集期利息和認(rèn)購費)，按照首募規(guī)模上限計算，上述4只科創(chuàng)板ETF聯(lián)接產(chǎn)品的現(xiàn)金認(rèn)購限額合計200億元。這意味著又一批中長線增量資金陸續(xù)進(jìn)場，將對科創(chuàng)板個股形成積極影響，也標(biāo)志著科創(chuàng)板投資渠道的日益完善。

事實上，這樣的利好預(yù)期不僅限于科創(chuàng)板。近兩日市場的回調(diào)，并不能阻止基民入市的步伐。數(shù)據(jù)顯示，目前機構(gòu)尚未建倉的新發(fā)基金差不多是5500億，此外還有3431億元規(guī)模的權(quán)益基金待運作或待發(fā)行，按照75%的權(quán)益?zhèn)}位計算，有超過2500億元資金入市，合計超8000億。

根據(jù)天風(fēng)證券(601162)此前發(fā)布的研報顯示，目前仍有263只新發(fā)基金正處于建倉期，預(yù)估有30.42%的新發(fā)基金建倉比例不足5%且多數(shù)為規(guī)模較大的產(chǎn)品，預(yù)估新發(fā)基金仍有5655億元資金尚未建倉。此外，目前有7只權(quán)益類基金完成募集工作但未開始運作，預(yù)估規(guī)模為110億元。同時有16只權(quán)益類基金正在募集，預(yù)估規(guī)模為340億元。接下來有72只權(quán)益類基金即將募集，預(yù)估規(guī)模為3271億元。

主力調(diào)倉換股跡象明顯

雖然一大波新發(fā)基金和增量資金正在趕來的路上，但是短期內(nèi)的市場調(diào)整卻是擺在眼前的事情。市場消息稱，部分險企正在贖回核心資產(chǎn)和進(jìn)行調(diào)倉操作。多位險資人士表示，目前部分險資確有核心資產(chǎn)贖回現(xiàn)象，屬于調(diào)倉規(guī)避、合理兌現(xiàn)浮盈，但并非大規(guī)模贖回。對于險資調(diào)倉的方向，多位業(yè)內(nèi)人士指出，目前市場波動較大，買方正在調(diào)倉，險資也會配置市場上的熱門股，主要超配順周期低估值股票及從大市值白馬向中小盤的細(xì)分龍頭調(diào)整等。

一位私募人士則認(rèn)為節(jié)后市場抱團(tuán)股出現(xiàn)明顯回調(diào)，基金年報顯示機構(gòu)抱團(tuán)個股持股比例明顯降低，許多機構(gòu)在行情推升中兌現(xiàn)籌碼，開始調(diào)倉換股。經(jīng)過年前極端抱團(tuán)為主的一九行情推升后，隨著年報預(yù)報落地，市場前期流動性推動的拔估值轉(zhuǎn)變?yōu)闃I(yè)績推動進(jìn)入去偽存真分化階段。

數(shù)據(jù)顯示，春節(jié)后A股的兩個交易日，偏股型基金整體小幅加倉0.16%，當(dāng)前倉位65.70%。其中，股票型基金倉位下降1.57%，標(biāo)準(zhǔn)混合型基金倉位上升0.39%，當(dāng)前倉位仍處于歷史高位的84.10%和63.25%。

機構(gòu)預(yù)判的風(fēng)格轉(zhuǎn)換方向是這些

隨著舊日的抱團(tuán)股進(jìn)一步瓦解，A股市場接下來轉(zhuǎn)換的風(fēng)格將如何?調(diào)倉方向在哪?這些都成為熱議的話題。

天信投顧表示，新春之后的四個交易日中，市場的做多風(fēng)格大變，主要體現(xiàn)在以有色、化工為首的順周期個股持續(xù)走強，形成一定的熱點示范效應(yīng);另外以超跌的行業(yè)龍頭以及分行業(yè)龍頭為首的低價反攻上漲的主線。同時也有抱團(tuán)股的繼續(xù)下挫，包括釀酒、光伏、汽車等品種持續(xù)回落。就近期市場的走勢來看，處于市場的風(fēng)格切換周期內(nèi)，出現(xiàn)反復(fù)和拉鋸很正常的。

和信投顧認(rèn)為，市場當(dāng)前處于新老風(fēng)格切換的時間，短期繼續(xù)跟蹤市場關(guān)注度較高的周期：石油化工，中期關(guān)注兩會預(yù)期概念的炒作機會：軍工、科技、金融、農(nóng)業(yè)都有機會。

此外，興業(yè)證券認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇是當(dāng)前市場較為確定的主線，中上游順周期行業(yè)的業(yè)績有望迎來全球共振。短期全球流動性仍處于寬松態(tài)勢，但后續(xù)需關(guān)注通脹預(yù)期變化對流動性收縮預(yù)期的影響，從而可能產(chǎn)生的對股票市場高估值品種的壓力。

興業(yè)證券推薦兩條主線：一是受益于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、PPI上行、中上游周期品改善大趨勢的行業(yè)，如化工、有色、機械、家電、汽車等行業(yè)，還可關(guān)注相對業(yè)績更好的新能源車、半導(dǎo)體等鏈條的中上游材料與設(shè)備等行業(yè);二是從疫情中逐步恢復(fù)的服務(wù)型消費行業(yè)，如影視、醫(yī)美、餐飲旅游、免稅、醫(yī)藥行業(yè)等。