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隨著國(guó)內(nèi)疫情有效控制和扶持政策的加碼，我國(guó)信用債發(fā)行呈現(xiàn)回暖跡象。

Wind最新統(tǒng)計(jì)顯示，截至記者發(fā)稿時(shí)止，今年來，我國(guó)共發(fā)行8927只信用債，規(guī)模達(dá)7.46萬億元。特別是，剛剛過去的2月份，市場(chǎng)取消和推遲發(fā)行的債券共308只1212.6億元，較1月份的319只1555.3億元，在取消和推遲發(fā)行額度上減少了22%。

對(duì)此，華創(chuàng)證券報(bào)告認(rèn)為，今年以來信用債發(fā)行規(guī)模逐步增加，主要有兩方面原因：一是去年同期信用債發(fā)行受疫情影響，基數(shù)偏低。二是從去年底到今年初，央行投放大量流動(dòng)性呵護(hù)資金面，驅(qū)動(dòng)債市情緒回暖，去年受信用債違約風(fēng)波而積壓的信用債供給在今年初有所釋放。

具體來看，根據(jù)Wind最新數(shù)據(jù)，今年1至2月份我國(guó)分別發(fā)行3542只、3277只信用債，發(fā)行規(guī)模分別是2.92萬億元、2.72萬億元。3月份剛剛過去9天，就發(fā)行了2108只信用債，規(guī)模達(dá)1.82萬億元。

各行業(yè)債券融資情況分化較為明顯。據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)測(cè)算，今年以來，建筑裝飾、綜合類、交通運(yùn)輸、房地產(chǎn)行業(yè)的債券發(fā)行規(guī)模同比明顯增加，有色金屬、建材、通信和采掘行業(yè)的發(fā)債規(guī)模同比則顯著減少。其中，采掘行業(yè)的債券發(fā)行活動(dòng)自去年11月永煤違約事件發(fā)生以來表現(xiàn)持續(xù)低迷，凈融資額連續(xù)為負(fù)，同比跌幅依然較深，反映市場(chǎng)對(duì)煤炭債仍有規(guī)避情緒。

值得一提的是，3月迎來年內(nèi)的到期高峰。中金公司研究部固定收益團(tuán)隊(duì)發(fā)布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至目前，3月和4月的信用債到期規(guī)模分別為1.09萬億元和0.91萬億元，此外，還分別有2400億元和2300億元信用債進(jìn)入回售期。其中，3-4月合計(jì)來看，到期量和進(jìn)入回售期規(guī)模均占全年的27%左右，與去年同期水平相比，3-4月合計(jì)的到期量和回售量分別增長(zhǎng)46%和74%。

業(yè)內(nèi)專家表示，3月資金面整體有望保持平穩(wěn)，如果債券出現(xiàn)大量滾動(dòng)發(fā)行，其實(shí)就是債券先還后付的過程，對(duì)流動(dòng)性總量不造成影響，在途資金對(duì)資金面的影響也較為短期。