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受下游市場需求增加影響，國內頭部輪胎生產企業產銷量持續增長。

4月26日，貴州輪胎(000589.SZ)發布2020年年報，報告期內，公司實現營業收入68.09億元、凈利潤11.38億元，同比分別增長5.43%和740.56%。

在目前已披露年報的輪胎上市公司中，貴州輪胎的營收規模處于行業第四位。

從主業表現看，公司的輪胎產銷量的增長速度均高于行業整體。2020年，公司輪胎產銷量增速分別為10.15%、9.53%。同期，國內38家骨干輪胎企業汽車外胎的產銷量增幅分別為2.93%和1.27%。

與此同時，由于貴州輪胎目前整體設計產能規模較低，產能利用率在頭部幾家企業中處于領先。

凈利增速遠超營收

老牌輪胎上市企業貴州輪胎經營業績連續高增。

年報顯示，2020年，貴州輪胎的營業收入為68.09億元，同比增長5.43%;凈利潤為11.38億元，同比增長740.56%。

對此，貴州輪胎在年報中表示，公司的業績增長主要受國內商用車、工程機械等輪胎下游市場快速恢復，有效帶動國內輪胎需求增長。

據中國橡膠工業協會輪胎分會數據顯示，2020年，國內38家骨干輪胎企業(約占全國總量70%)汽車外胎產量同比增長2.93%，綜合外胎銷量同比增長1.27%，輪胎銷售收入累計較上年下降0.2%，輪胎庫存較上年下降7.40%。

在此背景下，貴州輪胎去年輪胎產銷量分別達到657.96萬條和664.57萬條，同比分別增長10.15%和9.53%，均高于行業整體的增長速度。輪胎業務實現營收67.16億元，同比增長5.39%。

中原證券分析師劉智認為，貴州輪胎凈利潤的超預期增長主要是受去年輪胎原材料天然橡膠與合成橡膠價格整體維持低位所致，公司盈利能力整體提高。報告期內，貴州輪胎的銷售毛利率與銷售凈利率分別為23.63%和16.72%，同比分別提升3.5個百分點與14.62個百分點。

除此之外，貴州輪胎在2020年獲得搬遷補償6.91億元，在當期凈利潤中占比為52.05%。剔除非經常損益帶來的影響后，貴州輪胎去年的扣非凈利潤實現5.97億元，同比增長302.19%，增速仍遠超營收。

據長江商報記者統計，近三年來，貴州輪胎的經營業績一直保持倍數增長，且增幅逐漸提高。2018年和2019年，其扣非凈利潤分別為0.52億元和1.49億元，同比分別增長114.75%和186.35%。

綜合產能利用率超97%

經過行業普遍的業績大漲后，國內頭部輪胎企業在近兩年紛紛開啟擴產模式。在目前已經披露年報的同行業上市企業中，貴州輪胎營收規模排名第四，同樣也加入擴產大軍。

從整體產能看，貴州輪胎目前在頭部四家企業中總產能最低。截至2020年末，貴州輪胎的設計年產能為671.8萬條。同期，玲瓏輪胎、賽輪輪胎、三角輪胎的總設計產能均已經超過千萬條級別。

截至目前，頭部輪胎上市公司的產能利用率均處于較高水平，不過，貴州輪胎因整體設計產能規模較低，產能利用率在上述幾家企業中處于領先。

數據顯示，2020年年底，貴州輪胎整體產能利用率達到97.94%。同期，玲瓏輪胎合計產能利用率為85.8%，賽輪輪胎各個生產基地的最高產能利用率為95.32%，三角輪胎各生產基地的最高產能利用率為99.72%，與貴州輪胎相比較高，但三角輪胎同期另外兩家主要生產基地的產能利用率均在91%左右。經長江商報記者粗略計算，2020年，三角輪胎三個主要產地整體的產能利用率約為94.9%。

去年9月，貴州輪胎發布非公開發行股票預案，公司擬定增募資不超過10億元，扣除發行費用后，將全部用于越南年產120萬條全鋼子午線輪胎項目。今年4月，貴州輪胎的定增股票已成功發行。根據公告，本次定增項目全部達產后貴州輪胎產能將由670萬條增至約880萬條。

截至去年年底，貴州輪胎的資產負債率為57.61%，與2019年相比下降7個百分點。