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4月中旬以來，保險股漲勢喜人。Wind數據顯示，截至5月23日收盤，4月17日以來保險指數已漲10.88%，A股五大上市險企中，新華保險漲幅最高，在這一區間（4.17~5.23）漲了19.61%，其次是中國人保，區間漲幅也達18.8%，中國人壽區間漲幅則為16.43%，中國平安、中國太保區間漲幅分別為9.69%、9.18%。

股價上漲的背后是保險行業的持續復蘇。貝殼財經記者注意到，目前A股五大上市險企均發布了4月份保費收入數據，數據顯示，今年前四個月，五大上市險企總保費達1.23萬億元，同比增長4.97%，其中，僅有新華保險、太保壽險兩家上市險企或旗下子公司保費收入同比分別下降0.46%、2.9%，其余上市險企或旗下子公司保費收入均同比提升。

行業整體復蘇 財險表現亮眼

(相關資料圖)

今年以來，財險較壽險表現亮眼，數據顯示，前4個月，太保產險、人保財險、平安產險的保費收入增速分別為16.05%、9.54%及5.83%。

國聯證券研報稱，財險行業4月整體延續向好，各公司保費增速分化的核心原因預計是由非車險業務上的競爭策略不同所致。整體來看，財險業務由于其具備“剛需”屬性，全年保費預計延續穩增長態勢，風險管理能力和業務品質管控將是影響各公司COR表現（綜合成本率）的重要因素。

壽險方面，平安壽險保費增速最快，前4個月保費收入增速達6.01%，中國人壽、人保壽險前四個月保費同比也提升了4.02%、1.59%，新華保險、太保壽險前四個月保費則分別下降0.46%、2.9%，國聯證券研報稱，新華保險、太保壽險的保費增速為負，預計主要是由于公司主動調整經營節奏及續期保費同比下滑所致。

整體而言，保險行業正在加快復蘇。后續，隨著居民預防性儲蓄需求不斷提升，疊加政策端催化以及部分銀行存款利率下調，儲蓄型產品還將熱銷，帶動壽險負債端明顯改善。

“中特估”行情催化 保險板塊行情有望持續

對于保險股的后續走勢，目前機構主流觀點認為，伴隨著大金融板塊在“中特估”中的角色定位進一步明確及保險基本面持續改善，預計保險板塊仍有估值提振的空間，目前A股五大上市險企中，中國人壽、中國人保、中國太保等都是央國企。

西部證券研報便稱，上周三，上交所主辦的滬市金融業專題座談會召開，其中的重要內容是“在服務中國式現代化中促進金融業估值提升和高質量發展”，這在一定程度上明確了大金融板塊在“中特估”中的角色定位，橫向對比來看，保險板塊作為金融板塊內具有中特估+基本面改善雙重催化的細分領域，預計估值提振表現有望占優。

財通證券研報則認為，壽險受去年疫情影響，續期保費大幅負增拖累總保費增長，但預計NBV（新業務價值）高增長，行業長期復蘇邏輯逐步確認，疊加“中特估”行情繼續演繹直接增厚險資投資收益，“金特估”背景下，行情有望持續。

編輯 岳彩周

校對 柳寶慶