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5月31日國家統計局數據顯示，5月份中國制造業采購經理指數（PMI）為48.8%，比上月下降0.4個百分點。非制造業商務活動指數為54.5%,環比下降1.9個百分點。綜合PMI產出指數為52.9%，較上月下降1.5個百分點。

(資料圖)

國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河指出，5月份我國制造業采購經理指數小幅回落，非制造業商務活動指數保持擴張，我國經濟景氣水平有所回落，恢復發展基礎仍需鞏固。

制造業PMI指數繼續在榮枯線下小幅回落

從13個分項指數來看，同上月相比，供應商配送時間指數上升，升幅為0.2個百分點；生產指數、新訂單指數、新出口訂單指數、積壓訂單指數、產成品庫存指數、采購量指數、進口指數、購進價格指數、出廠價格指數、原材料庫存指數、從業人員指數和生產經營活動預期指數下降，指數降幅在0.1至5.6個百分點之間。

物流與采購聯合會特約分析師張立群認為，5月份PMI指數繼續在榮枯線下小幅回落，表明經濟全面回升態勢仍在聚力之中。訂單類指數繼續小幅回落，反映市場需求不足的企業占比進一步提高到58%以上，表明需求收縮的問題仍然突出。受此影響，企業信心仍然偏弱，生產經營活動偏謹慎；需求不足也引致價格類指數回落。

張立群指出，要著力落實好全面加強基礎設施建設各方面工作，顯著加強政府投資對全社會投資的帶動作用，持續提高擴大內需的政策效果。通過提振投資進而帶動企業生產，帶動就業、增加居民收入，帶動消費持續回暖，進而使超大規模國內市場需求進入全面回暖軌道。依靠需求全面回暖帶動經濟全面回升。

物流信息中心文韜指出，從今年以來的指數走勢來看，傳統的基礎原材料行業處于持續下行勢頭，而裝備制造業和高技術制造業等新動能保持穩定上升趨勢，產業結構的新舊動能轉換加快推進。當前經濟存在的突出問題，主要是市場新增需求不足，傳統行業和中小企業生存發展壓力較大。下一步需要繼續落實穩增長、擴內需、穩外貿等工作，更大力度推進惠企政策，加快建設全國統一大市場，以進一步釋放需求潛力，提升市場經濟活力，支持中小企業平穩恢復。

東方金誠首席宏觀分析師王青指出，短期制造業PMI還會低位運行一段時間。不過，6月服務業PMI指數仍會高位運行，綜合PMI產出指數也將持續處于擴張區間。預計二季度經濟有望延續回升過程，在上年同期低基數效應下，多數宏觀數據同比將較快上行；一季度政策面已安排新一批減稅降費措施，并引導信貸集中靠前發力，這些政策顯效需要一段時間。由此，二季度宏觀政策整體上將處于觀察期，重點是加快落實已有政策措施，同時密切觀察經濟修復態勢、特別是房地產市場走勢。

王青表示，短期內宏觀政策將保持定力，其中貨幣政策將更加倚重結構性政策工具發力，針對小微企業等國民經濟薄弱環節，以及科技創新、綠色發展等重點領域提供定向支持，對房地產行業的支持力度也會增加，而短期內推出總量型的降準降息措施的可能性不大。

非制造業商務活動指數仍保持平穩恢復態勢

數據顯示，在本月中國非制造業PMI各單項指數中，從業人員指數較上月有所上升，升幅為0.1個百分點；新訂單指數、新出口訂單指數、在手訂單指數、存貨指數、投入品價格指數、銷售價格指數、供應商配送時間指數和業務活動預期指數較上月有所下降，降幅在0.1-6.5個百分點之間。

物流與采購聯合會副會長蔡進指出，5月非制造業商務活動指數連續2個月下降，但仍保持平穩恢復態勢。建筑業商務活動指數仍處在58%以上的高位。服務業商務活動指數也保持在53%以上的恢復區間。尤其是與大眾消費相關的零售和餐飲活動向好，商務活動指數較上月有所上升。現代服務業發展良好，電信運營和信息技術等服務行業持續活躍，商務活動指數均在60%以上高位。

值得關注的是，在前期積壓需求集中釋放后，短期市場需求動能有所轉弱，5月份新訂單指數降至50%以下，反映市場需求不足的企業也明顯增多。需求不足導致價格上漲動力不足，銷售價格指數降至50%以下。總體看，非制造業整體平穩恢復趨勢，隨著穩投資、促消費和穩就業相關政策的持續加碼，新增需求動能也將逐步累積，拉動經濟持續平穩恢復增長。

物流信息中心武威表示，非制造業商務活動指數雖連續2個月下降，但指數水平仍在相對高位，同投資、大眾消費和新動能相關行業經營活動均保持平穩較快恢復態勢。在高基數和新增需求釋放動能不足的影響下，新訂單指數明顯下降，值得關注。

從預期看，企業對未來市場預期保持相對樂觀，非制造業業務活動預期指數仍在60%以上。市場的短期波動不改我國經濟長期平穩較快恢復趨勢。隨著穩投資、促消費和穩就業相關政策的持續加碼，新增需求動能也將逐步累積。下半年，隨著投資和消費需求潛力的進一步釋放，經濟繼續平穩復蘇仍可期待。

編輯 徐超

校對 王心