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5月31日國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，5月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為48.8%，比上月下降0.4個百分點。非制造業(yè)商務活動指數(shù)為54.5%,環(huán)比下降1.9個百分點。綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)為52.9%，較上月下降1.5個百分點。

(資料圖)

國家統(tǒng)計局服務業(yè)調(diào)查中心高級統(tǒng)計師趙慶河指出，5月份我國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)小幅回落，非制造業(yè)商務活動指數(shù)保持擴張，我國經(jīng)濟景氣水平有所回落，恢復發(fā)展基礎仍需鞏固。

制造業(yè)PMI指數(shù)繼續(xù)在榮枯線下小幅回落

從13個分項指數(shù)來看，同上月相比，供應商配送時間指數(shù)上升，升幅為0.2個百分點；生產(chǎn)指數(shù)、新訂單指數(shù)、新出口訂單指數(shù)、積壓訂單指數(shù)、產(chǎn)成品庫存指數(shù)、采購量指數(shù)、進口指數(shù)、購進價格指數(shù)、出廠價格指數(shù)、原材料庫存指數(shù)、從業(yè)人員指數(shù)和生產(chǎn)經(jīng)營活動預期指數(shù)下降，指數(shù)降幅在0.1至5.6個百分點之間。

物流與采購聯(lián)合會特約分析師張立群認為，5月份PMI指數(shù)繼續(xù)在榮枯線下小幅回落，表明經(jīng)濟全面回升態(tài)勢仍在聚力之中。訂單類指數(shù)繼續(xù)小幅回落，反映市場需求不足的企業(yè)占比進一步提高到58%以上，表明需求收縮的問題仍然突出。受此影響，企業(yè)信心仍然偏弱，生產(chǎn)經(jīng)營活動偏謹慎；需求不足也引致價格類指數(shù)回落。

張立群指出，要著力落實好全面加強基礎設施建設各方面工作，顯著加強政府投資對全社會投資的帶動作用，持續(xù)提高擴大內(nèi)需的政策效果。通過提振投資進而帶動企業(yè)生產(chǎn)，帶動就業(yè)、增加居民收入，帶動消費持續(xù)回暖，進而使超大規(guī)模國內(nèi)市場需求進入全面回暖軌道。依靠需求全面回暖帶動經(jīng)濟全面回升。

物流信息中心文韜指出，從今年以來的指數(shù)走勢來看，傳統(tǒng)的基礎原材料行業(yè)處于持續(xù)下行勢頭，而裝備制造業(yè)和高技術制造業(yè)等新動能保持穩(wěn)定上升趨勢，產(chǎn)業(yè)結構的新舊動能轉(zhuǎn)換加快推進。當前經(jīng)濟存在的突出問題，主要是市場新增需求不足，傳統(tǒng)行業(yè)和中小企業(yè)生存發(fā)展壓力較大。下一步需要繼續(xù)落實穩(wěn)增長、擴內(nèi)需、穩(wěn)外貿(mào)等工作，更大力度推進惠企政策，加快建設全國統(tǒng)一大市場，以進一步釋放需求潛力，提升市場經(jīng)濟活力，支持中小企業(yè)平穩(wěn)恢復。

東方金誠首席宏觀分析師王青指出，短期制造業(yè)PMI還會低位運行一段時間。不過，6月服務業(yè)PMI指數(shù)仍會高位運行，綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)也將持續(xù)處于擴張區(qū)間。預計二季度經(jīng)濟有望延續(xù)回升過程，在上年同期低基數(shù)效應下，多數(shù)宏觀數(shù)據(jù)同比將較快上行；一季度政策面已安排新一批減稅降費措施，并引導信貸集中靠前發(fā)力，這些政策顯效需要一段時間。由此，二季度宏觀政策整體上將處于觀察期，重點是加快落實已有政策措施，同時密切觀察經(jīng)濟修復態(tài)勢、特別是房地產(chǎn)市場走勢。

王青表示，短期內(nèi)宏觀政策將保持定力，其中貨幣政策將更加倚重結構性政策工具發(fā)力，針對小微企業(yè)等國民經(jīng)濟薄弱環(huán)節(jié)，以及科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展等重點領域提供定向支持，對房地產(chǎn)行業(yè)的支持力度也會增加，而短期內(nèi)推出總量型的降準降息措施的可能性不大。

非制造業(yè)商務活動指數(shù)仍保持平穩(wěn)恢復態(tài)勢

數(shù)據(jù)顯示，在本月中國非制造業(yè)PMI各單項指數(shù)中，從業(yè)人員指數(shù)較上月有所上升，升幅為0.1個百分點；新訂單指數(shù)、新出口訂單指數(shù)、在手訂單指數(shù)、存貨指數(shù)、投入品價格指數(shù)、銷售價格指數(shù)、供應商配送時間指數(shù)和業(yè)務活動預期指數(shù)較上月有所下降，降幅在0.1-6.5個百分點之間。

物流與采購聯(lián)合會副會長蔡進指出，5月非制造業(yè)商務活動指數(shù)連續(xù)2個月下降，但仍保持平穩(wěn)恢復態(tài)勢。建筑業(yè)商務活動指數(shù)仍處在58%以上的高位。服務業(yè)商務活動指數(shù)也保持在53%以上的恢復區(qū)間。尤其是與大眾消費相關的零售和餐飲活動向好，商務活動指數(shù)較上月有所上升。現(xiàn)代服務業(yè)發(fā)展良好，電信運營和信息技術等服務行業(yè)持續(xù)活躍，商務活動指數(shù)均在60%以上高位。

值得關注的是，在前期積壓需求集中釋放后，短期市場需求動能有所轉(zhuǎn)弱，5月份新訂單指數(shù)降至50%以下，反映市場需求不足的企業(yè)也明顯增多。需求不足導致價格上漲動力不足，銷售價格指數(shù)降至50%以下。總體看，非制造業(yè)整體平穩(wěn)恢復趨勢，隨著穩(wěn)投資、促消費和穩(wěn)就業(yè)相關政策的持續(xù)加碼，新增需求動能也將逐步累積，拉動經(jīng)濟持續(xù)平穩(wěn)恢復增長。

物流信息中心武威表示，非制造業(yè)商務活動指數(shù)雖連續(xù)2個月下降，但指數(shù)水平仍在相對高位，同投資、大眾消費和新動能相關行業(yè)經(jīng)營活動均保持平穩(wěn)較快恢復態(tài)勢。在高基數(shù)和新增需求釋放動能不足的影響下，新訂單指數(shù)明顯下降，值得關注。

從預期看，企業(yè)對未來市場預期保持相對樂觀，非制造業(yè)業(yè)務活動預期指數(shù)仍在60%以上。市場的短期波動不改我國經(jīng)濟長期平穩(wěn)較快恢復趨勢。隨著穩(wěn)投資、促消費和穩(wěn)就業(yè)相關政策的持續(xù)加碼，新增需求動能也將逐步累積。下半年，隨著投資和消費需求潛力的進一步釋放，經(jīng)濟繼續(xù)平穩(wěn)復蘇仍可期待。

編輯 徐超

校對 王心