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2023年前4個月，廣義基建投資同比增長9.8%；惠譽預期，該增勢將在2023年下半年延續，這得益于專項債發行持續推進，且地方政府調高了基建投資目標。由于消費支出的復蘇仍然不均且曲折，中國政府或將繼續依靠基建投資來提振經濟。

惠譽認為，基建投資的持續增長將促進夯實國有工程建設企業的新簽合同額并積累簽單量，這將令其未來2至3年的營收具有高可見度。4月、5月，由國家統計局編制的建筑業采購經理指數（PMI）的增速降幅拉大，不過，該指數仍位于擴張區間，表明建筑活動持續回暖。

另外，于2022年開工的部分基建項目或已完成上一階段的建設，這意味著隨著更多項目啟動下一階段建設，建筑活動將升溫。新項目合同的簽訂與項目開工之間有時存在時滯。另外，部分地區在5月遭遇的大雨天氣影響了施工。惠譽認為，上述不利因素是暫時性的，不會撼動工程建設行業在2023年剩余時間內的增勢。

惠譽認為，中國的鋼鐵和水泥需求主要受建筑行業的驅動。基建投資增速超預期疊加2023年第三季度適逢建筑活動旺季，將推高對鋼鐵和水泥的需求；另外生產商可能會保持產量穩定。在前述因素與原材料價格回調的共同影響下，生產商的利潤率將擴寬。

校對 陳荻雁