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6月7日，歡樂家的股價報收15.42元/股，單日漲幅為4.33%，公司總市值為69.39億元。

【資料圖】

消息面上，歡樂家打算在越南建廠生產椰子類相關產品的消息頗受關注。歡樂家表示：公司椰子汁飲料的原料生榨椰肉汁主要產自越南，因此在越南建設椰子加工項目對公司產品原料供應和產品品質穩定等方面具有延續性，在原產地建設投資生產，有利于提供優質和穩定的原材料。

從業績來看，椰子汁飲料一直是歡樂家的營收主力，不僅撐起歡樂家業績的半壁江山，而且產品毛利率也顯著高于其水果罐頭的毛利率。

擬出資過億用于建設椰子加工項目

產銷椰子水、生榨椰肉汁以及椰蓉等產品

根據歡樂家6月5日發布的關于對外投資設立全資子公司并建設椰子加工項目的公告可知，歡樂家計劃以自有資金在越南建設椰子加工項目，該項目總投資不超過1835.61萬美元，并由歡樂家出資不超過1835.61萬美元（折合人民幣約1.31億元）在中國香港設立全資子公司，再由該全資子公司出資不超過666億越南盾（約折合283.6萬美元）在越南設立全資子公司具體實施本項目。

經歡樂家初步測算，本項目財務內部收益率46.78%，靜態投資回收期3.19年（項目經濟效益僅為估算數據，不構成盈利預測，也不構成公司對項目收益的保證）。

那么，項目建成后會有哪些產品產出呢？歡樂家表示：項目建成后可生產椰子類相關產品，包括椰子水、生榨椰肉汁以及椰蓉等。

6月2日和6月6日，在接受特定對象調研時，歡樂家椰子汁產品的定位及消費場景等問題也非常受關注。

據歡樂家介紹，其1.25LPET瓶裝椰子汁主要面向餐飲和宴席渠道，245ml藍彩鐵罐裝椰子汁主要面向禮品兼顧即飲渠道，公司在2022年推出了椰子水、以椰子水為配料的功能飲料和電解質運動飲料等新品，增加公司在即飲市場的產品品類，拓寬即飲產品的價格帶。

“隨著現制咖啡茶飲市場的興起，以椰子為基底的現制飲品產品有了更多的應用場景，公司也推出了厚椰乳等相關產品。”歡樂家補充道。

在椰子汁產品的定價方面，歡樂家主要采用反向定價法確定產品市場零售指導價格，即綜合成本、同類或類似產品價格、利潤等方面的情況，首先確定產品的市場零售指導價格，然后在此基礎上根據同行業狀況為經銷商預留一定的利潤空間，最終確定產品出廠價格。

撐起歡樂家業績的半壁江山

去年椰子汁飲料收入超8億元

自成立以來，歡樂家一直致力于水果罐頭、植物蛋白飲料、果汁飲料、乳酸菌飲料等食品飲料產品的研發、生產和銷售。2021年6月2日，歡樂家在深圳證券交易所創業板上市。

上市以來，歡樂家始終保持盈利狀態。2021年、2022年，歡樂家實現營業收入依次約為14.73億元、15.96億元；同期，其歸屬于上市公司股東的凈利潤依次約為1.84億元、2.03億元；歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤依次約為1.69億元、1.98億元。

分產品來看，歡樂家主要生產椰子汁飲料和水果罐頭。2021年，歡樂家的椰子汁飲料實現營業收入約7.91億元，占總營業收入的53.70%，其水果罐頭實現營業收入約4.92億元，占總營業收入的33.39%。2022年，歡樂家的椰子汁飲料實現營業收入約8.04億元，占總營業收入的50.39%，其水果罐頭實現營業收入約6.03億元，占總營業收入的37.79%。

2021年和2022年歡樂家營業收入的整體情況

2022年，歡樂家椰子汁飲料的毛利率為42.22%，水果罐頭的毛利率為23.52%。財報顯示，歡樂家現為中國罐頭工業協會副理事長單位，中國飲料工業協會常務理事單位。根據中國罐頭工業協會的行業調查結果，2021年歡樂家品牌水果罐頭國內市場銷售量和銷售額，位居全行業前三名；根據中國飲料工業協會的統計資料，2021年歡樂家植物蛋白飲料椰子汁產品的市場占有率和產銷量在全國同類產品中排名前五。

歡樂家主要產品的產量、銷量與庫存情況

針對歡樂家的業績表現，中國銀河證券研究院的分析師認為：“短期來看，我們認為在經歷了2023年第一季度報表端收入高增后，渠道庫存仍維持相對良性，歡樂家后續業績景氣度能否延續需要關注：收入端，2023年第二季度，歡樂家傳統業務步入淡季，但即飲新業務步入旺季，建議關注公司新品開發、渠道鋪貨與終端動銷情況；成本端，年初至今PET瓶片價格同比下降，但白糖、柑橘與黃桃價格上漲較多，歡樂家可通過鎖價來對沖部分成本壓力。長期來看，歡樂家在水果罐頭與大包裝椰子汁領域具備一定競爭優勢，有望實現穩健增長，同時積極探索即飲新業務，布局植物基飲品與拓展新渠道，有望打造第二增長曲線。”

椰子汁飲料前景幾何？

按照歡樂家的說法，本次投資有利于公司向產品原料端的延伸，有助于公司完善產業鏈上游布局，加強公司核心產品的原料供應及在供應鏈方面的競爭力，為公司未來發展提供資源保障。

那么，椰子汁飲料這一賽道競爭激烈嗎？

在飲料行業，椰子汁飲料處于植物蛋白飲料細分行業，該行業為充分市場競爭行業，具有完全的市場化程度。在A股上市公司中，大力發展椰汁及相關產品的企業除了歡樂家，還有海南椰島、熊貓乳品、李子園等。

根據中研普華研究院《2022-2027 年椰汁行業市場深度分析及發展規劃咨詢綜合研究報告》：當前，中國植物蛋白飲料市場規模不斷擴大，2021 年我國植物蛋白飲料行業市場規模約為1234 億元；據前瞻產業研究院預測，到 2026 年有望達到 1406 億元，整體保持正增長走勢。從消費需求來看，隨著人們對美好生活的向往，對健康飲品的需求越來越高，而椰子汁植物蛋白飲品由于富有營養價值、具有健康屬性的天然優勢，在飲品市場上的份額也逐年提升。從增長空間來看，中國植物蛋白飲料人均消費量低，對比發達市場仍有提升空間。

歡樂家曾對外表示：“椰子汁屬于植物蛋白飲品，在當前階段，隨著國民經濟水平不斷發展，健康化趨勢將成為引導行業創新的動力點，也為植物蛋白飲料的發展帶來更多機會。因此，我們對椰子汁賽道的發展前景持樂觀態度。同時，隨著椰子產品與咖啡、茶飲的結合，使得椰子產品獲得新的發展空間。”

編輯 宋鈺婷

校對 楊許麗