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6月7日國家外匯管理局統計數據顯示，截至2023年5月末，我國外匯儲備規模為31765億美元，較4月末下降283億美元，降幅為0.88%。

外匯管理局新聞稿指出，5月受主要經濟體財政和貨幣政策預期、全球宏觀經濟數據等因素影響，美元指數上升，全球金融資產價格漲跌互現。在匯率折算和資產價格變化等因素綜合作用下，當月外匯儲備規模下降。我國經濟運行持續回升向好，有利于外匯儲備規模繼續保持基本穩定。

(資料圖片僅供參考)

匯率因素導致外儲的非美元部分出現大幅折價

民生銀行首席經濟學家溫彬指出，當前影響我國外匯儲備波動的主要因素依然是匯率和資產價格變化因素。從匯率因素看，5月美元指數受美國經濟數據好于預期和債務上限談判逐步接近達成等因素影響整體上行，全月上漲2.6%至104.3；非美元貨幣中，日元、歐元、英鎊分別對美元貶值2.2%、3.0%和0.9%。匯率因素導致外匯儲備的非美元部分出現較大幅度的折價。

從資產價格因素看，歐美保持加息預期令債市整體下行，其中，10年期美債收益率上升20個基點至3.64%，10年期歐債收益率上升2個基點至2.46%，10年期日債收益率上升5個基點至0.45%。全球股市有漲有跌，標普500股票指數上升0.3%，歐洲斯托克50價格指數下降3.0%，日經225指數上升7.0%。資產價格因素也導致外匯儲備出現小幅下降。

在剔除匯率和資產價格因素后，可以推算5月因國際收支導致的外儲變化保持在合理范圍內，這表明我國外匯市場運行總體平穩，境內外匯供求保持基本平衡。

中國銀行研究院研究員吳丹對貝殼財經表示，從估值來看，由于5月美元指數小幅回升至104左右，金融資產價格漲跌互現，我國外匯儲備規模受到匯率折算影響出現小幅下降，但總體規模基本穩定。

從市場上看，由于美國4月的核心通脹增速仍高，使得市場對美聯儲再加息的預期升高。據美國商務部，4月美國PCE物價指數（個人消費支出價格指數）上漲0.4％，高于市場預期的0.3％；不包括食品和能源的核心PCE指數月率由0.3%升至0.4%，暗示著似乎美國通脹走低的進程或出現停滯。

吳丹指出，展望未來，雖然6月美元指數波動具有不確定性，也將影響各國匯率或出現波動，人民幣匯率也在近期受到影響貶值至7.1左右，但待美聯儲決策靴子落地后，美元指數行情或將達到階段性頂部，對我國外匯儲備規模估值變動影響將逐漸減弱。此外，我國央行匯率政策工具豐富，但目前未對匯率波動施行實質性干預。在我國政策儲備充足、經濟基本面穩中向好背景下，匯率走勢將逐漸企穩或重回升值通道。

溫彬認為，當前世界經濟增長乏力，主要發達經濟體通脹水平依然較高，國際金融市場仍面臨較多不確定不穩定因素。但我國經濟運行持續回升向好，國際收支總體均衡，有利于外匯儲備規模繼續保持基本穩定。

5月我國繼續增持黃金，為連續第7個月增持

5月我國繼續增持黃金至6727萬盎司，環比增加51萬盎司，為連續第7個月增持。從5月黃金走勢觀察，5月黃金盤中一度刷新歷史新高，整體呈現沖高回落行情。倫敦金整體在1931-2082美元/盎司區間沖高回落，跌幅為1.38%；受人民幣貶值影響，滬金整體在443-460元/克區間震蕩偏強運行，小幅上漲1.53%。

方正中期期貨公司研報指出，6月美國銀行業風險緩解未進一步惡化、美聯儲政策轉向仍存在較大不確定性、通脹仍維持在高位、經濟衰退預期有所降溫，黃金存在調整的預期和空間。不過美國銀行業風險仍然存在、美聯儲貨幣政策整體維持寬松預期、美歐經濟衰退或難免，黃金整體維持震蕩偏強行情概率大。倫敦金現整體在1900-2100美元/盎司區間偏強運行可能性大，滬金425-465元/克主區間偏強運行可能性大。

對于今年剩余時間的黃金走勢，美聯儲貨幣政策調整節奏、經濟衰退預期依然核心影響；銀行業危機與地緣政治問題的蔓延亦會影響黃金。全球政治環境和經濟環境均存在較大的不確定性，宏觀因素整體為黃金提供上行動能。美聯儲本輪加息周期接近尾聲，逐步轉向寬松；美歐銀行業風險仍在蔓延，暫時仍無法排除金融危機出現的可能；美歐經濟衰退或難免，從避險屬性利好貴金屬；全球主要央行大量購入黃金儲備持續，美元美債偏下行等因素均利好黃金。

因此今年剩余時間，黃金整體表現偏強概率大，黃金將會繼續刷新歷史新高。倫敦金現繼續刷新歷史新高概率大，不排除漲至2200美元/盎司上方可能；核心支撐位為1800美元/盎司。滬金走勢既要考慮國際金價走勢，亦要關注人民幣匯率走勢，滬金繼續刷新歷史新高可能性大，上方壓力位為500元/克；考慮到匯率變動，核心支撐位為420-425元/克。

編輯 宋鈺婷

校對 柳寶慶